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德豪润达:国际合资做强芯片,区域合作打开市场

时间:10-02-01 00:00    来源:申万宏源

公司1.30日公告:

1. 德豪润达与韩国Epivalley的技术合作:

(1) 德豪润达(75%股权)与Epivalley(15%)、Max Alpha(10%) 三方在中国大陆成立合资公司,注册资本为1500 万美元。第一期2010年底完成,13台Aixtron MOCVD外延炉,总投资6000万美元;第二期2011年底完成,20台外延炉;如果进展顺利,第三期(2012年初开始)将投资30-100台外延炉。

(2) 第二期投资之前,德豪润达保留按8-10 倍市盈率或原始股份价值(即150 万美元)两者中较高者的价格从Max Alpha 购回其对新公司的出资的权利。

(3) 德豪润达完整、排他性且连续地享有对Epivalley LED芯片相关技术的使用权利;Epivalley必尽全力支持新公司成为亚洲顶尖LED 生产商,并在LED 亮度、产品一致性和其他方面处于行业领先水平中国LED近期最大的机会在下游封装和应用。

2. 德豪润达在云南成立合资公司:

评论分析:

与Epivalley的合作将确保公司具备国内领先的LED芯片制造能力,协议关键点如下:第一,采用蓝光GaN生产技术(105lm/W光效,每年20%光效增长,90%以上芯片合格率),该技术水准将是国内最高水平;第二,Epivalley拥有完整的自主LED专利体系,可以规避国内LED芯片厂商普遍存在的专利风险;第三,协议具有排他性和持续性,即便Epivalley破产清算,公司依然完整地享有相关权利。 云南合资公司成立标志着公司路灯产品开始从芜湖、扬州走向全国。公司此前确定性的LED路灯订单都来自芜湖和扬州(4.5亿),市场对其是否能够“断奶”存在疑虑。昆明近期LED路灯需求预计4亿,公司通过与当地优势企业合资,能够迅速切入云南路灯市场;此外,我们从市场上了解到,公司的路灯产品已经在哈尔滨街头试挂,如果顺利通过验收,公司将获得哈尔滨市的路灯订单。上述地区都是“十城万盏”的试点城市,如果成功拿单,将对公司未来业绩产生重大的积极影响。